L’indice boursier de référence Nifty 50 a bondi d’environ 5% à l’ouverture mardi, après l’annonce d’un accord commercial très attendu entre New Delhi et Washington, qui prévoit une forte baisse des droits de douane américains sur les exportations indiennes. L’indice a ensuite réduit une partie de ses gains, mais restait nettement en hausse, se dirigeant vers sa meilleure séance depuis plusieurs années si le mouvement se confirme.
Le déclencheur a été la présentation d’un nouveau cadre tarifaire par Donald Trump. Il a déclaré que les États-Unis ramèneraient le tarif réciproque appliqué à l’Inde à 18%, contre 25%. Il a ajouté que l’Inde supprimerait ses barrières tarifaires et non tarifaires à l’encontre des États-Unis, sans toutefois préciser immédiatement l’étendue exacte des mesures ni leur calendrier de mise en œuvre.
L’annonce a aussi suscité de la confusion, car la structure tarifaire précédente était plus lourde dans certaines catégories. Les États-Unis avaient appliqué une charge pouvant atteindre 50% sur l’Inde, incluant un droit additionnel de 25% lié aux achats indiens de pétrole russe. Comme la déclaration insistait sur la notion de « tarif réciproque », les marchés ont d’abord hésité sur la question suivante: le nouveau taux de 18% remplace-t-il l’ensemble du dispositif, ou seulement une partie. Des informations ultérieures ont indiqué que le niveau global a été ramené à 18%, mais les investisseurs ont d’abord dû interpréter des signaux incomplets.
L’énergie a constitué un autre point central. Trump a affirmé qu’au cours de son échange avec Narendra Modi, l’Inde aurait accepté de cesser d’acheter du pétrole russe et de se fournir davantage auprès des États-Unis. Modi a de son côté indiqué, dans un message sur les réseaux sociaux, que les produits « made in India » seraient désormais soumis à un tarif de 18% aux États-Unis, et il a présenté l’accord comme favorable à des objectifs plus larges de stabilité et de prospérité.
Les marchés ont réagi d’autant plus vite que le résultat a été perçu comme nettement meilleur que le consensus. Cette baisse des tarifs intervient également après la conclusion récente d’un accord commercial entre l’Inde et l’Union européenne, ce qui renforce l’idée que New Delhi consolide ses débouchés extérieurs pour 2026.
Le rebond survient après une période plus difficile pour les actifs indiens. Même si le Nifty 50 a progressé d’un peu plus de 10% en 2025 en monnaie locale, la performance a été plus faible en dollars en raison du recul de la devise. L’Inde a aussi sous-performé certains indices plus larges des marchés émergents l’an dernier, dans un contexte de sorties de capitaux étrangers et d’incertitude commerciale.
Le marché des changes a également réagi. Après l’annonce, la roupie indienne s’est appréciée d’environ 1%, s’échangeant autour de 90,29 par dollar au dernier point mentionné. Une devise plus ferme peut réduire certaines pressions sur les coûts importés, mais elle peut aussi peser marginalement sur la compétitivité à l’export. La question clé est désormais de savoir comment le nouveau cadre tarifaire influencera les volumes d’échanges, les flux d’investissement, et les perspectives de bénéfices.
À court terme, le signal est clair: les investisseurs interprètent l’accord comme un événement de détente, qui soutient les actions et stabilise la devise après un trimestre marqué par des tarifs élevés et un climat de marché fragile.